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汽车:特斯拉国产降价对行业产生什么影响

发布时间:2019-04-15

    报告要点事件描述2月28日,特斯拉表示将提供标准续航版的Model3车型,售价3.5万美元。


事件评论特斯拉加快国产,Model3售价将大幅降低。2019年1月,特斯拉上海工厂动工,将主要生产标准续航版Model3和跨界车ModelY。上海工厂计划在2019年年底前开始生产Model3,2020年实现量产。目前特斯拉以进口方式销售Model3中高配车型,售价为40.7-51.6万元。标准续航版Model3售价3.5万美元,以当前汇率计算,美国售价仅23万元人民币,国产后价格或在23-27万元人民币,售价相比目前在售车型大幅降低。


冲击自主新能源和传统豪华车,看好Model3国内月销过万。1)目前国内新能源车型补贴后售价多位于20万元甚至15万元以内,20万元以上车型销量占比不到30%(即便补贴会逐步退出,但随着成本下降,预计补贴后售价会基本保持不变或仅小幅上涨)。考虑到售价存在一定错位,预计Model3对多数自主品牌新能源车型销量冲击有限,但是将影响自主品牌向20万元以上区间突破。2)参考美国市场经验,预计Model3对于同价位豪华品牌汽油车销量会产生一定冲击。综合来看,我们认为标准续航版Model3国产后热销可期,稳态月销将达到1万辆以上。


有望复制苹果的成功,特斯拉正颠覆传统汽车。回顾手机发展历史,苹果改变了消费者对于手机的认知。特斯拉抓住了行业电动化、智能化、互联化这三大趋势,推出的智能电动汽车Model3引发了消费热潮,正改变消费者对于汽车的认知:汽车不仅仅是代步工具,而且是一个移动智能终端。


从Autopilot看行业智能网联渗透加速。特斯拉Autopilot是一套自动驾驶辅助系统,装配价格为3000美元,占Model3标准版车价近10%,有助于提升车型盈利。特斯拉以OTA升级的方式实现Autopilot的软件更新是汽车行业全新商业模式。参照特斯拉Autopilot,行业智能网联渗透正加速。


国产助力特斯拉快速放量,孕育产业链投资机会。Model3国产后售价将低于30万元人民币,凭借较强性能+平民定价,在华销量空间巨大,将拉动特斯拉供应商业绩。结合公司业绩和估值水平,建议关注拓普集团(601689)、旭升股份、三花智控(电新&家电覆盖)、岱美股份、华域汽车(600741)。此外,行业智能网联渗透加速背景下,建议重点关注受益公司德赛西威和保隆科技。